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Après un mois de septembre marqué par une lecture prudente des marchés, le mois d’octobre a prolongé la phase de consolidation, contraignant les investisseurs à composer avec une vague de repli sur l’ensemble des places financières.

Tiraillés entre la persistance d’incertitudes macroéconomiques globales et des arbitrages de fin de période, les marchés ont connu un net mouvement de contraction. Dans ce contexte, notre fonds Portzamparc PME ISR affiche une performance de 6,70% depuis le début de l’année (YTD au 30/10/2026), sur les mêmes standards que l’indice MSCI EMU Small Caps NR qui s’établit sur la même période à 5,61%.  

Cette respiration mensuelle s’explique par des ajustements de court terme et une liquidité plus étroite qui amplifie mécaniquement les variations de cours, sans pour autant altérer la réalité microéconomique des entreprises.

Contrairement aux grandes capitalisations plus exposées aux soubresauts extra-européens, la résilience de fond des PME-ETI s’exprime notamment par les nombreuses publications du troisième trimestre sorties récemment. Celles-ci confirment la solidité opérationnelle de ces entreprises en s’appuyant sur de bons résultats, avec des carnets de commandes tangibles et une qualité intrinsèque avérée. 

C’est précisément dans ces moments de décote injustifiée que la gestion de conviction prend tout son sens. En capitalisant sur un stock picking efficace, ces phases de tension purgent les excès et préparent idéalement le terrain pour un rebond durable dès que le marché renouera avec la rationalité fondamentale.

Document non contractuel - Achevé de rédiger le 02/11/2026

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